Sequoia mengungkapkan dalam pengarsipan berapa banyak yang terdapat di Dana Modal Sequoia (serta ya, itu banyak) • Liputan terkenal

sekitar setahun yang lalu, pembangkit tenaga investasi Sequoia Capital yang berusiakan 50 tahun menyampaikan pengumuman bahwasannya mereka telah melakukan reorganisasi di sekitar satu entitas permanen: The Sequoia Capital Fund.

Sekarang, berkat formulir SEC yang diajukan pada hari Jumat, kami tahu berapa banyak dana yang tersimpan: $13,6 miliar.

Angka tersebut mewakili dua hal: nilai saham yang telah dimasukkan Sequoia ke dana permanennya dari dana warisannya—yaitu, saham di perusahaan publik yang didukung Sequoia sebagai startup, termasuk Airbnb, DoorDash, Unity, serta Snowflake. Sebagian dari saham ini dimiliki oleh Sequoia; beberapa dimiliki oleh mitra sedikit perusahaan, yang telah setuju untuk memberikan izin Sequoia terus mengelola saham atas nama mereka.

$13,6 miliar juga mewakili komitmen modal baru yang nantinya akan dipanggil serta diinvestasikan dalam dana yang lebih tradisional yang berada di bawah dana permanen Sequoia, mirip dana awal $195 juta yang diumumkan bulan lalu. Idenya adalah ibarat kata seluruhnya melangkah dengan baik, uang itu akan diinvestasikan dalam startup yang akhirnya go public serta yang sahamnya berakhir di Sequoia Capital Fund dalam semacam lingkaran yang panjang, berbudi luhur, serta memberikan keuntungan.

tak seluruhnya saham perusahaan portofolio pada akhirnya ditransfer ke dana tersebut. Sebaliknya, Sequoia mengatakan dalam sebuah posting tahun lalu bahwasannya dana permanen adalah untuk “berbagai pilihan bisnis abadi kami”.

ketika perusahaan portofolio Sequoia, Stripe, akhirnya go public, misalnya, daripada membagikan saham di perusahaan pembayaran kepada investornya, Sequoia – dengan asumsi mendapat dukungan dari mitra terbatasnya – lebih cenderung memindahkan saham Stripe daripada kebanyakan kendaraan lain. dia biasa memberikan dukungan Stripe di Sequoia Capital Fund miliknya dengan keinginan saham tersebut akan terus memberikan peningkatan nilainya.

Strategi Sequoia — diterapkan pada akhir musim gugur 2021, meskipun diumumkan tahun lalu — telah memperoleh penerimaan banyak kritik.

Salah satu mitra sedikit perusahaan mengatakan kepada editor ini bulan lalu bahwasannya lembaganya lebih gemar mengelola distribusinya, tetapi setuju dengan strategi jangka panjang Sequoia untuk mempertahankan hubungannya dengan perusahaan. sementara itu, pengamat industri mencatat bahwasannya ibarat kata Sequoia telah mendistribusikan saham dari banyak perusahaan teratasnya pada tahun 2021 alih-alih mempertahankannya hingga pasar memburuk musim semi lalu, hal itu akan menghasilkan keuntungan yang jauh lebih besar bagi mitra terbatasnya.

Perusahaan memberikan ketegasan tak menyesal. dalam jangka waktu pertemuan bulan lalu, mitra lama Sequoia Alfred Lin mengatakan bahwasannya meskipun Sequoia dapat memutar balik waktu hingga akhir tahun 2021, itu tak akan menghasilkan sesuatu yang berbeda. “Kami adalah penanam modal jangka panjang,” kata dia, memberikan tambahan bahwasannya “satu-satunya pertanyaan yang kami ajukan adalah apakah [we] Saya pikir perusahaan-perusahaan ini akan bernilai lebih 10 tahun dari sekarang daripada sekarang – bukan sembarang kuartal, bulan, atau tahun jangka pendek.”

Perusahaan-perusahaan yang telah dimasukkan Sequoia dalam Sequoia Fund, kata Lin, “membangun untuk jangka panjang. . . serta ibarat kata kamu yakin dalam jangka panjang, salah satu manfaat terbaiknya [in] penangguhan adalah sesuatu yang disebut arbitrase waktu. kamu hanya membikin orang bimbang disebabkan mereka tak gemar memandang ketidakstabilan.”

Seorang juru bicara Sequoia menolak berpendapat untuk cerita ini, tetapi sumber yang dekat dengan perusahaan mengatakan mitra sedikit akan dikunci pada akhir tahun ini. Bahkan, tak mustahil untuk memberikan stabilitas pada awalnya, Sequoia melarang penebusan dari Sequoia Capital Fund dalam jangka waktu dua tahun pertama, meskipun di masa depan, ibarat kata investornya menginginkan likuiditas dari Sequoia Capital Fund, mereka akan memiliki dua peluang setiap tahun. untuk memintanya melalui kombinasi saham serta uang tunai.

sementara itu, tak cemerlang berapa banyak dari $13,6 miliar yang diikat dalam saham versus berasal dari komitmen modal baru yang masuk ke beberapa sub-dana Sequoia dengan restu masing-masing penanam modal. Namun angka yang lebih menarik akan segera terungkap, ibarat kata terdapat indikasi sejarah.

Saat Sequoia merestrukturisasi dirinya sebagai penasihat investasi terdaftar sambil membangun dana permanennya, kini Sequoia diharuskan mengajukan formulir tahunan yang disebut ADV yang merinci gaya investasinya, aset yang dikelola, serta karyawan kunci.

Formulir itu terakhir diajukan pada 31 Maret tahun lalu serta memperlihatkan bahwasannya pada 12/31/21, Sequoia mengelola $85 miliar yang mengagetkan. disebabkan diajukan setiap tahun, Sequoia akan segera membagikan aset terbarunya yang dikelola.